格力转让股权是利好吗

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　　格力电器发布公告称，珠海市政府和珠海市国资委已批复同意格力集团与珠海明骏投资合伙企业协议转让格力电器15%股份的交易事项。那么，格力转让股权是利好吗?

　　格力转让股权是利好吗

　　12月2日，格力电器完成股权转让，格力电器15%的股权被珠海明骏张磊用417亿买下，正式成为格力电器第一大股东。

　　股份转让权益变动后，前三大股东分别为珠海明骏持股 15.00%;河北京海担保投资有限公司，持股 8.91%;格力集团持股 3.22%。

　　在决策层面，当某一股东持有50%以上的股份，才拥有控制该公司的权利。股权变更后格力电器无单一股东持有50%以上的股份，无单一股东可以实际支配股份表决权超过30%，上市公司任一股东实际可支配的表决权份额均无法对股东大会决议产生重大影响。根据股权结构及公司治理情况，变更为无控股股东和实际控制人。

　　无实控人结构已经是相当成熟的现代企业治理结构，目前，A股上市企业里就有两百多家采用了这个架构。

　　无实控人结构的企业由于股权高度分散，股东之间可以相互制衡，避免了企业大股东“一言堂”，这样的架构可以最大化维护当前管理层的稳定和利益，这也有利于保障企业稳定发展。另外，这也给当前国企混改提供一个很好的方式。

　　这次的股份收购，是民间资本入驻国企、推进国企混合所有制的改革的一个标志，格力电器的行业地位、市值规模和市场影响，本次股权转让有望为国有企业混合所有制改革探索一条新的路径，可以帮助国有企业进一步优化股权结构，激发企业转型活力和市场竞争力，实现企业价值链的整体跃升。

　　这是紧跟国家在11月12日发布《中央企业混合所有制改革操作指引》、《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》央企改革政策的一个举措，文件中重点规定，实施股权激励的比重，最高可以由1%上浮至3%。

　　所以这次股权转让的同时，给董明珠这些管理层和骨干员工总额不超过4%上市公司股份的股权激励计划，按照最新收盘价算，近140亿元。

　　珠海明骏是高瓴资本旗下的公司，高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，由张磊创立。

　　此前，受限于所有权性质和控股结构，格力电器一直没有开展常态化的管理层持股或股权激励。合作协议显示，珠海明骏的基金管理报酬和收益分成的41%将由格力电器管理层及其投资实体享有，而其中的8%的部分将会以适当的方式分配给对格力电器有重要贡献的管理层成员和员工。

　　珠海明骏与管理层签订的合作协议，在机制上确保了相关方利益和上市公司更加一致。同时，合作协议中关于格力电器管理层和员工的激励计划，也将有利于充分调动其积极性，进一步焕发公司的市场化经营活力，推动健康持续发展。在本次交易完成交割后，各方还将推进格力电器层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%的格力电器股份的股权激励计划。

　　这一事例对全国进一步实施国有企业混合所有制改革也将有积极的借鉴意义。